江疏影投資的雪球產(chǎn)品爆倉(cāng)新聞刷屏,。
一個(gè)是知名女星，一個(gè)是投資產(chǎn)品,，看似毫不沾邊,！讓江疏影血虧大幾千萬(wàn)，雪球到底是個(gè)啥,？
江疏影投資的雪球產(chǎn)品,，既不是投資者社區(qū)平臺(tái)雪球，也不是該平臺(tái)旗下的產(chǎn)品。
雪球公司公告,，從未許可任何第三方在該等高風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)贖回型期權(quán)產(chǎn)品上使用“雪球”商標(biāo),。該等機(jī)構(gòu)發(fā)行的此類產(chǎn)品與雪球沒有關(guān)聯(lián)。
“雪球”或“雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品”,，全稱為“自動(dòng)贖回型期權(quán)產(chǎn)品”,。
市面上的雪球產(chǎn)品，主要為證券公司發(fā)行的各類雪球型收益憑證或場(chǎng)外期權(quán),，以掛鉤中證500,、中證1000為主，一般向上向下設(shè)置兩個(gè)預(yù)警線,，向上是敲入,，向下是敲出。
如果兩個(gè)預(yù)警線都沒有觸碰,，那么隨著產(chǎn)品到期,，獲得相應(yīng)的收益，只要沒有遇到特殊情況,，收益也會(huì)越來(lái)越大,。
雪球產(chǎn)品作為一種高風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，對(duì)投資者適當(dāng)性有明確的要求,。一般雪球產(chǎn)品屬于資管計(jì)劃,、信托計(jì)劃或私募基金。
資管計(jì)劃,、信托計(jì)劃要求合格投資者滿足具有2年以上投資經(jīng)歷,，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元等條件；
私募基金的合格投資者,，投資單只產(chǎn)品的金額不低于100萬(wàn)元且需要符合最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元等條件,。
主要關(guān)注觸發(fā)敲入事件未觸發(fā)敲出事件。
假設(shè)某雪球產(chǎn)品A,，掛鉤標(biāo)的為中證1000指數(shù),，產(chǎn)品期限為12月，年化收益率為20%,，敲出價(jià)格6000點(diǎn),，敲入價(jià)格5000點(diǎn)，敲出觀察日為每個(gè)月觀察一次,，敲入觀察日為每個(gè)交易日,。
假設(shè)中證1000指數(shù)在第3個(gè)月某個(gè)觀察日下跌至4980點(diǎn)，低于敲入價(jià)格,，觸發(fā)了敲入事件,。此后直指12個(gè)月產(chǎn)品期滿都沒有觸發(fā)敲出事件,，那么到產(chǎn)品持有期結(jié)束后，投資者需要承擔(dān)股指下跌的絕對(duì)跌幅,。如果產(chǎn)品到期時(shí)中證1000指數(shù)為5400點(diǎn),，股指較6000點(diǎn)下跌了10%，投資者需要承擔(dān)10%的本金損失,；如果股市進(jìn)入熊市,，中證1000指數(shù)一路下跌至4200點(diǎn)，相較6000點(diǎn)下跌了30%,，那么投資者則需要承擔(dān)30%的本金損失,。
根據(jù)某期貨公司估算,，本輪雪球集中建倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)時(shí)間為23年2~4月，按月度收盤均價(jià)開倉(cāng)計(jì)算,，敲入線為80%的雪球已經(jīng)基本敲入,，估算敲入規(guī)模1100億，分配到中證500和中證1000雪球,，預(yù)計(jì)造成單品種市場(chǎng)約400億名義規(guī)模影響,。
市場(chǎng)初步臨近主流雪球80%敲入線,，后隨著行情持續(xù)走弱,，敲入壓力分散緩釋，目前敲入風(fēng)險(xiǎn)的雪球仍然還是23年2~4月建倉(cāng)的80雪球,，距離75%集中敲入尚有空間,。
信達(dá)證券金工團(tuán)隊(duì)：雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品敲入對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響較為有限。雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的存在并不能直接影響現(xiàn)貨市場(chǎng)的走勢(shì),，主要影響仍然集中于股指期貨的價(jià)差走勢(shì)上,，指數(shù)價(jià)格走勢(shì)的決定性因素仍是成份股股票的基本面。
中信期貨：市場(chǎng)核心關(guān)注雪球敲入問題,。雪球狀態(tài)受寬基指數(shù)點(diǎn)位的影響,，但難反過來(lái)驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨指數(shù)走勢(shì)，因雪球相關(guān)的對(duì)沖交易在期貨市場(chǎng)操作,。后續(xù)會(huì)否再現(xiàn)雪球密集敲入,，由現(xiàn)貨指數(shù)的下方空間決定，仍是行情驅(qū)動(dòng),。行情方面,，指數(shù)是否見歷史大底，一大必要條件是賣方力量出清,，而內(nèi)資方面的出清情況更佳,。
