業(yè)內(nèi)人士指出，永續(xù)債的發(fā)行解決了中小銀行長(zhǎng)期金來(lái)源問(wèn)題,，為其業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝酥?，有助于提高銀行本承接能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力,。永續(xù)債進(jìn)入贖回期,，同時(shí)國(guó)股行存在較強(qiáng)補(bǔ)充本需求,，雙重驅(qū)動(dòng)下2024年銀行二永債供給或迎來(lái)同比高增的情況,。

多銀行永續(xù)債面臨贖回

近日,，中國(guó)銀行股份有限公司公告，擬于2024年1月29日全額贖回400億元“19中國(guó)銀行永續(xù)債01”,，利率4.50%,。

民生銀行有400億元“19民生銀行永續(xù)債”，將于2024年5月30日面臨贖回,；華夏銀行有400億元“19華夏銀行永續(xù)債”將于2024年6月21日面臨贖回,；工商銀行800億元“19工商銀行永續(xù)債”將于2024年7月26日面臨贖回；農(nóng)業(yè)銀行也有“19農(nóng)業(yè)銀行永續(xù)債01”,、“19農(nóng)業(yè)銀行永續(xù)債02”也將于2024年面臨贖回,。

除上述銀行外，還有渤海銀行,、交通銀行,、廣發(fā)銀行、建設(shè)銀行,、臺(tái)州銀行,、威海銀行、徽商銀行,、中信銀行等15銀行于2019年發(fā)行的永續(xù)債,，按照發(fā)行條款，將迎來(lái)贖回權(quán)行權(quán)日,。

所謂永續(xù)債,，又稱(chēng)無(wú)期債券，是發(fā)行人在銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行的“無(wú)固定期限,、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券,，即理論上可以永久存續(xù)的債券。這意味著發(fā)行人不需要在特定的時(shí)間償還本金,，只需要按期支付利息,，即永續(xù)債可以為發(fā)行人提供一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的金來(lái)源,。

2019年1月25日，中國(guó)銀行成功發(fā)行我國(guó)商業(yè)銀行首單永續(xù)債,，金額400億元,，標(biāo)志著商業(yè)銀行永續(xù)債正式出世。

隨后四年多時(shí)間里,，股份行,、城商行、農(nóng)商行等不同類(lèi)型的商業(yè)銀行永續(xù)債陸續(xù)發(fā)行,。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì),，自2019年中國(guó)銀行發(fā)行首支永續(xù)債以來(lái)，截至目前,，商業(yè)銀行存量永續(xù)債規(guī)模已接近2.5萬(wàn)億元，其中2019年共計(jì)發(fā)行金額為5696億元,。

業(yè)內(nèi)人士指出,，非標(biāo)產(chǎn)回歸表內(nèi)會(huì)消耗銀行大量的本金，永續(xù)債增加了商業(yè)銀行補(bǔ)充其他一級(jí)本的途徑,，有助于提高銀行本的承接能力,。同時(shí)，發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充銀行本,，一方面將擴(kuò)大銀行信用投放空間,，提升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持力度，是寬信用的重要助力,；另一方面將提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力,。

商業(yè)銀行未雨綢繆

商業(yè)銀行永續(xù)債進(jìn)入贖回期，同時(shí)國(guó)股行存在較強(qiáng)補(bǔ)充本需求,，雙重驅(qū)動(dòng)下2024年銀行二永債供給或迎來(lái)同比高增的情況,。

永續(xù)債各種條款賦予發(fā)行人和投者對(duì)等博弈的權(quán)利，一方面發(fā)行人雖然可以通過(guò)贖回選擇權(quán)和利息遞延選擇權(quán)緩解償債壓力,，但另一方面投者可能將續(xù)期和遞延付息視為發(fā)行人陷入財(cái)務(wù)困境后被動(dòng)采取行動(dòng)的危險(xiǎn)信號(hào),。

但商業(yè)銀行永續(xù)債不贖回后銀行會(huì)面臨市場(chǎng)對(duì)其本充足水平、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)等方面的質(zhì)疑,，對(duì)其存續(xù)債券估值收益率造成一定沖擊,，后續(xù)銀行主體再融成本或?qū)⑸仙?/p>

在此背景下，不少商業(yè)銀行已未雨綢繆,，提前向監(jiān)管部門(mén)申請(qǐng)了本債的發(fā)行額度,，預(yù)計(jì)永續(xù)債贖回對(duì)整體一級(jí)本充足率影響有限。

例如農(nóng)業(yè)銀行,，該行今年將面臨兩期永續(xù)債贖回,，額度共計(jì)1200億元,。2023年8月，該行完成發(fā)行400億元永續(xù)債,。該行同樣于2023年8月獲批發(fā)行4500億元本債,，可在兩年內(nèi)隨時(shí)發(fā)行永續(xù)債和二級(jí)本債。截至2023年9月末,，該行一級(jí)本充足率為12.60%,，高出10.44%的核心一級(jí)本充足率2.16個(gè)百分點(diǎn)。

還有中國(guó)銀行,，該行已于2023年6月完成發(fā)行300億元永續(xù)債,；于2023年8月獲批發(fā)行4500億元本債，這意味著該行可在兩年內(nèi)隨時(shí)發(fā)行永續(xù)債和二級(jí)本債,。

與此同時(shí),，中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行明顯提速。數(shù)據(jù)顯示,，截至2023年11月27日,，已有包括遼寧、黑龍江,、廣西,、寧夏、內(nèi)蒙古,、安徽等多地發(fā)行中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債,，實(shí)際發(fā)行總額超過(guò)1400億元，為2022年全年630億元實(shí)際發(fā)行總額的2倍多,。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,，應(yīng)支持中小銀行加快建立本補(bǔ)充長(zhǎng)效機(jī)制，如適當(dāng)調(diào)整股東質(zhì)要求,，簡(jiǎn)化審批流程,，支持中小銀行引進(jìn)合格股東進(jìn)行增擴(kuò)股；支持中小銀行發(fā)行優(yōu)先股,、永續(xù)債,、可轉(zhuǎn)債、二級(jí)本債等,。