（以下內(nèi)容從華西證券《行業(yè)周報(bào)：成都展開(kāi)幕優(yōu)質(zhì)供給加速》研報(bào)附件原文摘錄）
本周數(shù)據(jù)：8月第三周乘用上險(xiǎn)40.8萬(wàn)輛,，同比-2.4%，環(huán)比+9.0%
8月批零數(shù)據(jù)較好,，新能源滲透率超36%,。根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，8月14日-8月21日,，乘用市場(chǎng)上險(xiǎn)銷量40.8萬(wàn)輛,，同比-2.4%，環(huán)比+9.0%,，其中,，新能源市場(chǎng)上險(xiǎn)15.0萬(wàn)輛，同比+43.9%,，環(huán)比+2.1%,，滲透率達(dá)到36.6%。
本周觀點(diǎn)：成都展開(kāi)幕優(yōu)質(zhì)供給加速
智能電動(dòng)巨變,，重塑產(chǎn)業(yè)秩序,，看好行業(yè)黃金十年。本月核心組合【理想-W,、長(zhǎng)安,、伯特利、拓普集團(tuán),、新泉股份,、旭升集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng),、德賽西威,、經(jīng)緯恒潤(rùn)、繼峰股份,、比亞迪,、春風(fēng)動(dòng)力】。
智能化奇點(diǎn)已來(lái),，重視智能化拐點(diǎn)向上,、自主技術(shù)輸出帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注邊際改善的新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈,。
1）城市NOA落地,，智能駕駛加速普及。特斯拉FSD北美使用率拐點(diǎn)向上,，國(guó)內(nèi)華為,、小鵬、理想、蔚來(lái)積極推動(dòng)城區(qū)NOA落地,；長(zhǎng)安與華為,、百度就智能駕駛、人工智能,、大數(shù)據(jù)開(kāi)展合作，極氪高速NZP將于下半年向用戶推送,，上智己計(jì)劃“通勤模式”于2024年覆蓋100+城市,，新勢(shì)力、傳統(tǒng)企全面發(fā)力,，展望23H2,，智駕潛在催化包括華為和蔚小理城區(qū)NOA口碑反饋及購(gòu)買意愿，L3標(biāo)準(zhǔn)等法規(guī)落地,，及特斯拉AIDAY,。我們判斷智能駕駛行業(yè)正迎來(lái)技術(shù)、法規(guī),、用戶接受度三重拐點(diǎn),，建議關(guān)注智駕水平領(lǐng)先、城市NOA推進(jìn)加速的主機(jī)廠以及線控底盤,、域控制器等細(xì)分賽道,。
2）成都展優(yōu)質(zhì)供給加速，旺季來(lái)臨可期,。由于上半年積壓的需求在7月釋放,，8月需求環(huán)比相對(duì)減弱，部分企開(kāi)啟降價(jià),，影響板塊情緒,。本周成都展開(kāi)幕，方程豹豹5,、智己LS6開(kāi)啟預(yù)售,，比亞迪宋L、長(zhǎng)安啟源A07,、極越01等型首發(fā)亮相,，優(yōu)質(zhì)供給加速，我們判斷,，8月雖是淡季,，但整體需求與2022年及歷史同期相比仍然堅(jiān)挺，待后續(xù)“金九銀十”購(gòu)?fù)镜絹?lái),，疊加去年低基數(shù),，需求有望快速回暖。
乘用：成長(zhǎng)、周期共振,，看好優(yōu)質(zhì)自主企崛起,。
1）優(yōu)質(zhì)供給加速，旺季來(lái)臨可期：6,、7月批零數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期,，同時(shí)政治局會(huì)議提出要提振、電子產(chǎn)品,、居等大宗消費(fèi),，23H2在政策支持及長(zhǎng)安深藍(lán)S7、銀河L7,、小鵬G6,、海豹DM-i等優(yōu)質(zhì)供給驅(qū)動(dòng)下，新能源滲透率有望加速提升,；
2）智能化加速,，重點(diǎn)關(guān)注T及各企進(jìn)展+L3標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)：智能駕駛能力有望成為企競(jìng)爭(zhēng)的重要因素。銷量端,，理想,、小鵬、蔚來(lái),、華為城市NOA加速落地有望促進(jìn)智駕成為影響購(gòu)的重要因素,，帶來(lái)智駕型購(gòu)買率的提升，促進(jìn)銷量向上,；估值端特斯拉智駕軟件付費(fèi)模式在北美跑通,，小鵬與大眾合作收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)，有望改變企盈利模式,，驅(qū)動(dòng)估值中樞向上,。23H2潛在催化包括華為和蔚小理城區(qū)NOA口碑反饋及購(gòu)買意愿，及L3標(biāo)準(zhǔn)等法規(guī)落地等,。我們看好智能化布局領(lǐng)先,、且產(chǎn)品周期、品牌周期向上的優(yōu)質(zhì)自主企,，推薦【理想H,、長(zhǎng)安、比亞迪,、吉利H,、長(zhǎng)城】，受益標(biāo)的【小鵬H,、蔚來(lái)-SW】,。
零部件：中期成長(zhǎng)不斷強(qiáng)化,，看好新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動(dòng)增量。電動(dòng)智能重塑秩序,，優(yōu)質(zhì)自主零部件供應(yīng)商一方面憑借性價(jià)比和快速響應(yīng)能力獲得更多配套機(jī)會(huì),，另一方面部分卡脖子技術(shù)借機(jī)實(shí)現(xiàn)0到1突破，打破外壟斷格局,。同時(shí)全球化進(jìn)程明顯加快,，中國(guó)零部件崛起勢(shì)不可擋。短期看,，智能化是下半年最強(qiáng)主線,，智駕端23年將成城市NOA重要落地年份，域控制器,、智駕傳感器等智能駕駛零部件有望迎來(lái)加速滲透，同時(shí),，重點(diǎn)關(guān)注蔚來(lái)和華為奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈：23H2蔚來(lái)ES6,、EC6換代等爬坡上量，疊加終端優(yōu)惠助力,，銷量有望加速修復(fù),；華為奇瑞新型將于年底上市，特斯拉Model3改款,、Cybertruck等型量產(chǎn)及新一代型有望發(fā)包定點(diǎn),，增量可期，堅(jiān)定看好新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動(dòng)增量,，推薦：
1,、新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選T鏈-【拓普集團(tuán)、新泉股份,、旭升集團(tuán),、雙環(huán)傳動(dòng)、愛(ài)柯迪】,，受益標(biāo)的【岱美股份】,；蔚來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈-【文燦股份、上聲電子,、繼峰股份】,；華為奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈-【星宇股份】，受益標(biāo)的【瑞鵠模具】,；
2,、智能化核心主線：優(yōu)選最大受益的整-【理想】，受益標(biāo)的【小鵬】,；智能駕駛-【伯特利,、德賽西威,、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W、科博達(dá)】+智能座艙-【上聲電子,、光峰科技,、繼峰股份】。
重卡：至暗時(shí)刻已過(guò),，新一輪景氣周期啟動(dòng),。根據(jù)第一商用數(shù)據(jù)，2023年7月重卡市場(chǎng)約銷售6.5萬(wàn)輛（開(kāi)票口徑,，包含出口和新能源）,，環(huán)比-24%，同比+44%,，凈增加值約2.0萬(wàn)輛,。物流重卡需求維持穩(wěn)健，工程重卡銷量有望貢獻(xiàn)彈性,；國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)已逐步進(jìn)入落地實(shí)施階段,，各環(huán)節(jié)內(nèi)頭部供應(yīng)商有望受益排放升級(jí)，相關(guān)受益標(biāo)的【濰柴動(dòng)力,、中國(guó)重,、隆盛科技、銀輪股份】,。
摩托：供給持續(xù)驅(qū)動(dòng),，優(yōu)選中大排量龍頭。據(jù)中國(guó)摩托商會(huì)數(shù)據(jù),，2023年7月國(guó)內(nèi)250cc+中大排量摩托銷售5.32萬(wàn)輛,，同比-22.5%，環(huán)比+19.9%,。2023年1-7月累計(jì)銷售31.05萬(wàn)輛,，同比-3.3%。供給端頭部企新型,、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力,，市場(chǎng)快速擴(kuò)容，我們預(yù)計(jì)2023年行業(yè)增速30-40%,，持續(xù)推薦中大排摩托賽道,。參考國(guó)內(nèi)發(fā)展歷史及海外摩托市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，自主品牌有望成為中大排量摩托需求崛起最大受益者,，推薦【春風(fēng)動(dòng)力,、錢江摩托】，相關(guān)受益標(biāo)的【隆鑫通用】,。
本周行情：整體弱于市場(chǎng)
板塊本周表現(xiàn)弱于市場(chǎng),。本周A股板塊下跌3.42%（流通市值加權(quán)平均,，下同），在申萬(wàn)子行業(yè)中排名第20位,，表現(xiàn)弱于滬深300（下跌1.49%）,。細(xì)分板塊中，服務(wù),、客,、乘用、零部件,、貨,、其他交運(yùn)設(shè)備分別下跌1.69%、2.30%,、2.88%,、2.88%、4.77%,、6.51%,。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格戰(zhàn)加??；原材料成本波動(dòng)超出預(yù)期,；行業(yè)終端需求不及預(yù)期,；出口銷量不及預(yù)期。
本周數(shù)據(jù)：8月第三周乘用上險(xiǎn)40.8萬(wàn)輛,，同比-2.4%，環(huán)比+9.0%
8月批零數(shù)據(jù)較好,，新能源滲透率超36%,。根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，8月14日-8月21日,，乘用市場(chǎng)上險(xiǎn)銷量40.8萬(wàn)輛,，同比-2.4%，環(huán)比+9.0%,，其中,，新能源市場(chǎng)上險(xiǎn)15.0萬(wàn)輛，同比+43.9%,，環(huán)比+2.1%,，滲透率達(dá)到36.6%。
本周觀點(diǎn)：成都展開(kāi)幕優(yōu)質(zhì)供給加速
智能電動(dòng)巨變,，重塑產(chǎn)業(yè)秩序,，看好行業(yè)黃金十年。本月核心組合【理想-W,、長(zhǎng)安,、伯特利、拓普集團(tuán),、新泉股份,、旭升集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng),、德賽西威,、經(jīng)緯恒潤(rùn)、繼峰股份,、比亞迪,、春風(fēng)動(dòng)力】。
智能化奇點(diǎn)已來(lái),，重視智能化拐點(diǎn)向上,、自主技術(shù)輸出帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注邊際改善的新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈,。
1）城市NOA落地,，智能駕駛加速普及。特斯拉FSD北美使用率拐點(diǎn)向上,，國(guó)內(nèi)華為,、小鵬、理想、蔚來(lái)積極推動(dòng)城區(qū)NOA落地,；長(zhǎng)安與華為,、百度就智能駕駛、人工智能,、大數(shù)據(jù)開(kāi)展合作，極氪高速NZP將于下半年向用戶推送,，上智己計(jì)劃“通勤模式”于2024年覆蓋100+城市,，新勢(shì)力、傳統(tǒng)企全面發(fā)力,，展望23H2,，智駕潛在催化包括華為和蔚小理城區(qū)NOA口碑反饋及購(gòu)買意愿，L3標(biāo)準(zhǔn)等法規(guī)落地,，及特斯拉AIDAY,。我們判斷智能駕駛行業(yè)正迎來(lái)技術(shù)、法規(guī),、用戶接受度三重拐點(diǎn),，建議關(guān)注智駕水平領(lǐng)先、城市NOA推進(jìn)加速的主機(jī)廠以及線控底盤,、域控制器等細(xì)分賽道,。
2）成都展優(yōu)質(zhì)供給加速，旺季來(lái)臨可期,。由于上半年積壓的需求在7月釋放,，8月需求環(huán)比相對(duì)減弱，部分企開(kāi)啟降價(jià),，影響板塊情緒,。本周成都展開(kāi)幕，方程豹豹5,、智己LS6開(kāi)啟預(yù)售,，比亞迪宋L、長(zhǎng)安啟源A07,、極越01等型首發(fā)亮相,，優(yōu)質(zhì)供給加速，我們判斷,，8月雖是淡季,，但整體需求與2022年及歷史同期相比仍然堅(jiān)挺，待后續(xù)“金九銀十”購(gòu)?fù)镜絹?lái),，疊加去年低基數(shù),，需求有望快速回暖。
乘用：成長(zhǎng)、周期共振,，看好優(yōu)質(zhì)自主企崛起,。
1）優(yōu)質(zhì)供給加速，旺季來(lái)臨可期：6,、7月批零數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期,，同時(shí)政治局會(huì)議提出要提振、電子產(chǎn)品,、居等大宗消費(fèi),，23H2在政策支持及長(zhǎng)安深藍(lán)S7、銀河L7,、小鵬G6,、海豹DM-i等優(yōu)質(zhì)供給驅(qū)動(dòng)下，新能源滲透率有望加速提升,；
2）智能化加速,，重點(diǎn)關(guān)注T及各企進(jìn)展+L3標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)：智能駕駛能力有望成為企競(jìng)爭(zhēng)的重要因素。銷量端,，理想,、小鵬、蔚來(lái),、華為城市NOA加速落地有望促進(jìn)智駕成為影響購(gòu)的重要因素,，帶來(lái)智駕型購(gòu)買率的提升，促進(jìn)銷量向上,；估值端特斯拉智駕軟件付費(fèi)模式在北美跑通,，小鵬與大眾合作收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)，有望改變企盈利模式,，驅(qū)動(dòng)估值中樞向上,。23H2潛在催化包括華為和蔚小理城區(qū)NOA口碑反饋及購(gòu)買意愿，及L3標(biāo)準(zhǔn)等法規(guī)落地等,。我們看好智能化布局領(lǐng)先,、且產(chǎn)品周期、品牌周期向上的優(yōu)質(zhì)自主企,，推薦【理想H,、長(zhǎng)安、比亞迪,、吉利H,、長(zhǎng)城】，受益標(biāo)的【小鵬H,、蔚來(lái)-SW】,。
零部件：中期成長(zhǎng)不斷強(qiáng)化,，看好新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動(dòng)增量。電動(dòng)智能重塑秩序,，優(yōu)質(zhì)自主零部件供應(yīng)商一方面憑借性價(jià)比和快速響應(yīng)能力獲得更多配套機(jī)會(huì),，另一方面部分卡脖子技術(shù)借機(jī)實(shí)現(xiàn)0到1突破，打破外壟斷格局,。同時(shí)全球化進(jìn)程明顯加快,，中國(guó)零部件崛起勢(shì)不可擋。短期看,，智能化是下半年最強(qiáng)主線,，智駕端23年將成城市NOA重要落地年份，域控制器,、智駕傳感器等智能駕駛零部件有望迎來(lái)加速滲透，同時(shí),，重點(diǎn)關(guān)注蔚來(lái)和華為奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈：23H2蔚來(lái)ES6,、EC6換代等爬坡上量，疊加終端優(yōu)惠助力,，銷量有望加速修復(fù),；華為奇瑞新型將于年底上市，特斯拉Model3改款,、Cybertruck等型量產(chǎn)及新一代型有望發(fā)包定點(diǎn),，增量可期，堅(jiān)定看好新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動(dòng)增量,，推薦：
1,、新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選T鏈-【拓普集團(tuán)、新泉股份,、旭升集團(tuán),、雙環(huán)傳動(dòng)、愛(ài)柯迪】,，受益標(biāo)的【岱美股份】,；蔚來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈-【文燦股份、上聲電子,、繼峰股份】,；華為奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈-【星宇股份】，受益標(biāo)的【瑞鵠模具】,；
2,、智能化核心主線：優(yōu)選最大受益的整-【理想】，受益標(biāo)的【小鵬】,；智能駕駛-【伯特利,、德賽西威,、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W、科博達(dá)】+智能座艙-【上聲電子,、光峰科技,、繼峰股份】。
重卡：至暗時(shí)刻已過(guò),，新一輪景氣周期啟動(dòng),。根據(jù)第一商用數(shù)據(jù)，2023年7月重卡市場(chǎng)約銷售6.5萬(wàn)輛（開(kāi)票口徑,，包含出口和新能源）,，環(huán)比-24%，同比+44%,，凈增加值約2.0萬(wàn)輛,。物流重卡需求維持穩(wěn)健，工程重卡銷量有望貢獻(xiàn)彈性,；國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)已逐步進(jìn)入落地實(shí)施階段,，各環(huán)節(jié)內(nèi)頭部供應(yīng)商有望受益排放升級(jí)，相關(guān)受益標(biāo)的【濰柴動(dòng)力,、中國(guó)重,、隆盛科技、銀輪股份】,。
摩托：供給持續(xù)驅(qū)動(dòng),，優(yōu)選中大排量龍頭。據(jù)中國(guó)摩托商會(huì)數(shù)據(jù),，2023年7月國(guó)內(nèi)250cc+中大排量摩托銷售5.32萬(wàn)輛,，同比-22.5%，環(huán)比+19.9%,。2023年1-7月累計(jì)銷售31.05萬(wàn)輛,，同比-3.3%。供給端頭部企新型,、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力,，市場(chǎng)快速擴(kuò)容，我們預(yù)計(jì)2023年行業(yè)增速30-40%,，持續(xù)推薦中大排摩托賽道,。參考國(guó)內(nèi)發(fā)展歷史及海外摩托市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，自主品牌有望成為中大排量摩托需求崛起最大受益者,，推薦【春風(fēng)動(dòng)力,、錢江摩托】，相關(guān)受益標(biāo)的【隆鑫通用】,。
本周行情：整體弱于市場(chǎng)
板塊本周表現(xiàn)弱于市場(chǎng),。本周A股板塊下跌3.42%（流通市值加權(quán)平均,，下同），在申萬(wàn)子行業(yè)中排名第20位,，表現(xiàn)弱于滬深300（下跌1.49%）,。細(xì)分板塊中，服務(wù),、客,、乘用、零部件,、貨,、其他交運(yùn)設(shè)備分別下跌1.69%、2.30%,、2.88%,、2.88%、4.77%,、6.51%,。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格戰(zhàn)加??；原材料成本波動(dòng)超出預(yù)期,；行業(yè)終端需求不及預(yù)期,；出口銷量不及預(yù)期。
