（以下內(nèi)容從華西證券《行業(yè)周報：成都展開幕優(yōu)質(zhì)供給加速》研報附件原文摘錄）
本周數(shù)據(jù)：8月第三周乘用上險40.8萬輛,，同比-2.4%，環(huán)比+9.0%
8月批零數(shù)據(jù)較好,，新能源滲透率超36%,。根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，8月14日-8月21日,，乘用市場上險銷量40.8萬輛,，同比-2.4%，環(huán)比+9.0%,，其中,，新能源市場上險15.0萬輛，同比+43.9%,，環(huán)比+2.1%,，滲透率達到36.6%。
本周觀點：成都展開幕優(yōu)質(zhì)供給加速
智能電動巨變,，重塑產(chǎn)業(yè)秩序,，看好行業(yè)黃金十年,。本月核心組合【理想-W、長安,、伯特利,、拓普集團、新泉股份,、旭升集團,、雙環(huán)傳動、德賽西威,、經(jīng)緯恒潤,、繼峰股份、比亞迪,、春風動力】,。
智能化奇點已來，重視智能化拐點向上,、自主技術(shù)輸出帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機會,，同時重點關注邊際改善的新勢力產(chǎn)業(yè)鏈。
1）城市NOA落地,，智能駕駛加速普及,。特斯拉FSD北美使用率拐點向上，國內(nèi)華為,、小鵬,、理想、蔚來積極推動城區(qū)NOA落地,；長安與華為,、百度就智能駕駛、人工智能,、大數(shù)據(jù)開展合作,，極氪高速NZP將于下半年向用戶推送，上智己計劃“通勤模式”于2024年覆蓋100+城市,，新勢力,、傳統(tǒng)企全面發(fā)力，展望23H2,，智駕潛在催化包括華為和蔚小理城區(qū)NOA口碑反饋及購買意愿,，L3標準等法規(guī)落地，及特斯拉AIDAY,。我們判斷智能駕駛行業(yè)正迎來技術(shù),、法規(guī)、用戶接受度三重拐點,，建議關注智駕水平領先,、城市NOA推進加速的主機廠以及線控底盤,、域控制器等細分賽道。
2）成都展優(yōu)質(zhì)供給加速,，旺季來臨可期,。由于上半年積壓的需求在7月釋放，8月需求環(huán)比相對減弱,，部分企開啟降價,，影響板塊情緒。本周成都展開幕,，方程豹豹5,、智己LS6開啟預售，比亞迪宋L,、長安啟源A07,、極越01等型首發(fā)亮相，優(yōu)質(zhì)供給加速,，我們判斷，8月雖是淡季,，但整體需求與2022年及歷史同期相比仍然堅挺,，待后續(xù)“金九銀十”購旺季到來，疊加去年低基數(shù),，需求有望快速回暖,。
乘用：成長、周期共振,，看好優(yōu)質(zhì)自主企崛起,。
1）優(yōu)質(zhì)供給加速，旺季來臨可期：6,、7月批零數(shù)據(jù)持續(xù)超預期,，同時政治局會議提出要提振、電子產(chǎn)品,、居等大宗消費,，23H2在政策支持及長安深藍S7、銀河L7,、小鵬G6,、海豹DM-i等優(yōu)質(zhì)供給驅(qū)動下，新能源滲透率有望加速提升,；
2）智能化加速,，重點關注T及各企進展+L3標準出臺：智能駕駛能力有望成為企競爭的重要因素。銷量端,，理想,、小鵬,、蔚來、華為城市NOA加速落地有望促進智駕成為影響購的重要因素,，帶來智駕型購買率的提升,，促進銷量向上；估值端特斯拉智駕軟件付費模式在北美跑通,，小鵬與大眾合作收取技術(shù)服務費,，有望改變企盈利模式，驅(qū)動估值中樞向上,。23H2潛在催化包括華為和蔚小理城區(qū)NOA口碑反饋及購買意愿,，及L3標準等法規(guī)落地等。我們看好智能化布局領先,、且產(chǎn)品周期,、品牌周期向上的優(yōu)質(zhì)自主企，推薦【理想H,、長安,、比亞迪、吉利H,、長城】,，受益標的【小鵬H、蔚來-SW】,。
零部件：中期成長不斷強化,，看好新勢力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動增量。電動智能重塑秩序,，優(yōu)質(zhì)自主零部件供應商一方面憑借性價比和快速響應能力獲得更多配套機會,，另一方面部分卡脖子技術(shù)借機實現(xiàn)0到1突破，打破外壟斷格局,。同時全球化進程明顯加快,，中國零部件崛起勢不可擋。短期看,，智能化是下半年最強主線,，智駕端23年將成城市NOA重要落地年份，域控制器,、智駕傳感器等智能駕駛零部件有望迎來加速滲透,，同時，重點關注蔚來和華為奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈：23H2蔚來ES6,、EC6換代等爬坡上量,，疊加終端優(yōu)惠助力，銷量有望加速修復；華為奇瑞新型將于年底上市,，特斯拉Model3改款,、Cybertruck等型量產(chǎn)及新一代型有望發(fā)包定點，增量可期,，堅定看好新勢力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動增量,，推薦：
1、新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選T鏈-【拓普集團,、新泉股份,、旭升集團、雙環(huán)傳動,、愛柯迪】,，受益標的【岱美股份】；蔚來產(chǎn)業(yè)鏈-【文燦股份,、上聲電子,、繼峰股份】；華為奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈-【星宇股份】,，受益標的【瑞鵠模具】,；
2、智能化核心主線：優(yōu)選最大受益的整-【理想】,，受益標的【小鵬】,；智能駕駛-【伯特利、德賽西威,、經(jīng)緯恒潤-W、科博達】+智能座艙-【上聲電子,、光峰科技,、繼峰股份】。
重卡：至暗時刻已過,，新一輪景氣周期啟動,。根據(jù)第一商用數(shù)據(jù)，2023年7月重卡市場約銷售6.5萬輛（開票口徑,，包含出口和新能源）,，環(huán)比-24%，同比+44%,，凈增加值約2.0萬輛,。物流重卡需求維持穩(wěn)健，工程重卡銷量有望貢獻彈性,；國六排放標準已逐步進入落地實施階段,，各環(huán)節(jié)內(nèi)頭部供應商有望受益排放升級，相關受益標的【濰柴動力,、中國重,、隆盛科技,、銀輪股份】。
摩托：供給持續(xù)驅(qū)動,，優(yōu)選中大排量龍頭,。據(jù)中國摩托商會數(shù)據(jù)，2023年7月國內(nèi)250cc+中大排量摩托銷售5.32萬輛,，同比-22.5%,，環(huán)比+19.9%。2023年1-7月累計銷售31.05萬輛,，同比-3.3%,。供給端頭部企新型、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力,，市場快速擴容,，我們預計2023年行業(yè)增速30-40%，持續(xù)推薦中大排摩托賽道,。參考國內(nèi)發(fā)展歷史及海外摩托市場競爭格局,，自主品牌有望成為中大排量摩托需求崛起最大受益者，推薦【春風動力,、錢江摩托】,，相關受益標的【隆鑫通用】。
本周行情：整體弱于市場
板塊本周表現(xiàn)弱于市場,。本周A股板塊下跌3.42%（流通市值加權(quán)平均,，下同），在申萬子行業(yè)中排名第20位,，表現(xiàn)弱于滬深300（下跌1.49%）,。細分板塊中，服務,、客,、乘用、零部件,、貨,、其他交運設備分別下跌1.69%、2.30%,、2.88%,、2.88%、4.77%,、6.51%,。
風險提示：
行業(yè)競爭加劇，價格戰(zhàn)加劇,；原材料成本波動超出預期,；行業(yè)終端需求不及預期；出口銷量不及預期,。
本周數(shù)據(jù)：8月第三周乘用上險40.8萬輛,，同比-2.4%，環(huán)比+9.0%
8月批零數(shù)據(jù)較好,，新能源滲透率超36%,。根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，8月14日-8月21日,，乘用市場上險銷量40.8萬輛,，同比-2.4%，環(huán)比+9.0%,，其中,，新能源市場上險15.0萬輛，同比+43.9%,，環(huán)比+2.1%,，滲透率達到36.6%。
本周觀點：成都展開幕優(yōu)質(zhì)供給加速
智能電動巨變,，重塑產(chǎn)業(yè)秩序,，看好行業(yè)黃金十年,。本月核心組合【理想-W、長安,、伯特利,、拓普集團、新泉股份,、旭升集團,、雙環(huán)傳動、德賽西威,、經(jīng)緯恒潤,、繼峰股份、比亞迪,、春風動力】,。
智能化奇點已來，重視智能化拐點向上,、自主技術(shù)輸出帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機會,，同時重點關注邊際改善的新勢力產(chǎn)業(yè)鏈。
1）城市NOA落地,，智能駕駛加速普及,。特斯拉FSD北美使用率拐點向上，國內(nèi)華為,、小鵬,、理想、蔚來積極推動城區(qū)NOA落地,；長安與華為,、百度就智能駕駛、人工智能,、大數(shù)據(jù)開展合作,，極氪高速NZP將于下半年向用戶推送，上智己計劃“通勤模式”于2024年覆蓋100+城市,，新勢力,、傳統(tǒng)企全面發(fā)力，展望23H2,，智駕潛在催化包括華為和蔚小理城區(qū)NOA口碑反饋及購買意愿,，L3標準等法規(guī)落地，及特斯拉AIDAY,。我們判斷智能駕駛行業(yè)正迎來技術(shù),、法規(guī)、用戶接受度三重拐點,，建議關注智駕水平領先,、城市NOA推進加速的主機廠以及線控底盤,、域控制器等細分賽道。
2）成都展優(yōu)質(zhì)供給加速,，旺季來臨可期,。由于上半年積壓的需求在7月釋放，8月需求環(huán)比相對減弱,，部分企開啟降價,，影響板塊情緒。本周成都展開幕,，方程豹豹5,、智己LS6開啟預售，比亞迪宋L,、長安啟源A07,、極越01等型首發(fā)亮相，優(yōu)質(zhì)供給加速,，我們判斷，8月雖是淡季,，但整體需求與2022年及歷史同期相比仍然堅挺,，待后續(xù)“金九銀十”購旺季到來，疊加去年低基數(shù),，需求有望快速回暖,。
乘用：成長、周期共振,，看好優(yōu)質(zhì)自主企崛起,。
1）優(yōu)質(zhì)供給加速，旺季來臨可期：6,、7月批零數(shù)據(jù)持續(xù)超預期,，同時政治局會議提出要提振、電子產(chǎn)品,、居等大宗消費,，23H2在政策支持及長安深藍S7、銀河L7,、小鵬G6,、海豹DM-i等優(yōu)質(zhì)供給驅(qū)動下，新能源滲透率有望加速提升,；
2）智能化加速,，重點關注T及各企進展+L3標準出臺：智能駕駛能力有望成為企競爭的重要因素。銷量端,，理想,、小鵬,、蔚來、華為城市NOA加速落地有望促進智駕成為影響購的重要因素,，帶來智駕型購買率的提升,，促進銷量向上；估值端特斯拉智駕軟件付費模式在北美跑通,，小鵬與大眾合作收取技術(shù)服務費,，有望改變企盈利模式，驅(qū)動估值中樞向上,。23H2潛在催化包括華為和蔚小理城區(qū)NOA口碑反饋及購買意愿,，及L3標準等法規(guī)落地等。我們看好智能化布局領先,、且產(chǎn)品周期,、品牌周期向上的優(yōu)質(zhì)自主企，推薦【理想H,、長安,、比亞迪、吉利H,、長城】,，受益標的【小鵬H、蔚來-SW】,。
零部件：中期成長不斷強化,，看好新勢力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動增量。電動智能重塑秩序,，優(yōu)質(zhì)自主零部件供應商一方面憑借性價比和快速響應能力獲得更多配套機會,，另一方面部分卡脖子技術(shù)借機實現(xiàn)0到1突破，打破外壟斷格局,。同時全球化進程明顯加快,，中國零部件崛起勢不可擋。短期看,，智能化是下半年最強主線,，智駕端23年將成城市NOA重要落地年份，域控制器,、智駕傳感器等智能駕駛零部件有望迎來加速滲透,，同時，重點關注蔚來和華為奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈：23H2蔚來ES6,、EC6換代等爬坡上量,，疊加終端優(yōu)惠助力，銷量有望加速修復；華為奇瑞新型將于年底上市,，特斯拉Model3改款,、Cybertruck等型量產(chǎn)及新一代型有望發(fā)包定點，增量可期,，堅定看好新勢力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動增量,，推薦：
1、新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選T鏈-【拓普集團,、新泉股份,、旭升集團、雙環(huán)傳動,、愛柯迪】,，受益標的【岱美股份】；蔚來產(chǎn)業(yè)鏈-【文燦股份,、上聲電子,、繼峰股份】；華為奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈-【星宇股份】,，受益標的【瑞鵠模具】,；
2、智能化核心主線：優(yōu)選最大受益的整-【理想】,，受益標的【小鵬】,；智能駕駛-【伯特利、德賽西威,、經(jīng)緯恒潤-W、科博達】+智能座艙-【上聲電子,、光峰科技,、繼峰股份】。
重卡：至暗時刻已過,，新一輪景氣周期啟動,。根據(jù)第一商用數(shù)據(jù)，2023年7月重卡市場約銷售6.5萬輛（開票口徑,，包含出口和新能源）,，環(huán)比-24%，同比+44%,，凈增加值約2.0萬輛,。物流重卡需求維持穩(wěn)健，工程重卡銷量有望貢獻彈性,；國六排放標準已逐步進入落地實施階段,，各環(huán)節(jié)內(nèi)頭部供應商有望受益排放升級，相關受益標的【濰柴動力,、中國重,、隆盛科技,、銀輪股份】。
摩托：供給持續(xù)驅(qū)動,，優(yōu)選中大排量龍頭,。據(jù)中國摩托商會數(shù)據(jù)，2023年7月國內(nèi)250cc+中大排量摩托銷售5.32萬輛,，同比-22.5%,，環(huán)比+19.9%。2023年1-7月累計銷售31.05萬輛,，同比-3.3%,。供給端頭部企新型、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力,，市場快速擴容,，我們預計2023年行業(yè)增速30-40%，持續(xù)推薦中大排摩托賽道,。參考國內(nèi)發(fā)展歷史及海外摩托市場競爭格局,，自主品牌有望成為中大排量摩托需求崛起最大受益者，推薦【春風動力,、錢江摩托】,，相關受益標的【隆鑫通用】。
本周行情：整體弱于市場
板塊本周表現(xiàn)弱于市場,。本周A股板塊下跌3.42%（流通市值加權(quán)平均,，下同），在申萬子行業(yè)中排名第20位,，表現(xiàn)弱于滬深300（下跌1.49%）,。細分板塊中，服務,、客,、乘用、零部件,、貨,、其他交運設備分別下跌1.69%、2.30%,、2.88%,、2.88%、4.77%,、6.51%,。
風險提示：
行業(yè)競爭加劇，價格戰(zhàn)加劇,；原材料成本波動超出預期,；行業(yè)終端需求不及預期；出口銷量不及預期,。
