樂居財經(jīng)彥杰1月3日消息,，民生證券發(fā)布研究報告,，首次覆蓋，給予佛山照明“推薦”評級,。

民生證券觀點如下,，通用照明穩(wěn)定發(fā)展，新興照明亮點紛呈,。我國LED照明行業(yè)經(jīng)歷了2012年至2017年的高速成長,，現(xiàn)已進入成熟期，智能照明,、海洋照明等新興照明成為產(chǎn)業(yè)升級方向一,，據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年我國智能照明行業(yè)規(guī)模達(dá)398億元,。通用照明業(yè)務(wù)為公司基本盤業(yè)務(wù),，每年為公司貢獻穩(wěn)定營收，公司還積極布局智能照明,、海洋照明,、植物照明、5G智慧燈桿等新興照明領(lǐng)域,，后續(xù)有望為公司通用照明業(yè)務(wù)貢獻新增量,。此外，公司縱向布局并購國星光電,，實現(xiàn)了LED產(chǎn)業(yè)鏈上下游打通,，有望在成本方面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，為公司盈利創(chuàng)造提升空間,。

把握燈高成長機遇，收購南寧燎旺,，加速拓展新能源燈,。燈作為智能化的重要載體，伴隨智能化發(fā)展,，遠(yuǎn)期發(fā)展空間廣闊,。公司在自有燈模組基礎(chǔ)上收購老牌燈企業(yè)南寧燎旺，將公司照明產(chǎn)品從燈光源、模組延展至燈燈具產(chǎn)品,，并與上通用五菱,、賽力斯、長安等客戶達(dá)成合作,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向智能化,、高端化升級。此外,，公司2023年11月實施定向增發(fā)募集金近11億元,，計劃投自動化改造與數(shù)字化轉(zhuǎn)型建設(shè)項目及燈模組生產(chǎn)建設(shè)等項目，預(yù)計項目建設(shè)好后可為公司貢獻客觀的增量收入,。

預(yù)計公司2023-25年分別實現(xiàn)營收98.53/126.08/144.81億元,，實現(xiàn)歸母利潤3.20/4.47/5.18億元，對應(yīng)P/E分別為31/22/19倍,。公司是通用照明行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),，基本盤業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展并實現(xiàn)LED產(chǎn)業(yè)鏈打通，戰(zhàn)略性橫向布局燈及新興照明業(yè)務(wù),，未來有望持續(xù)貢獻成長動能,。考慮到公司綜合競爭優(yōu)勢突出,，技術(shù)儲備充分,，有望加速發(fā)展，看好公司業(yè)務(wù)前景,。

相關(guān)公司：佛山照明sz000541,民生證券