截至2023年8月31日,，滬市主板1685上市公司全部完成2023年半年度報(bào)告披露?？傮w看,，滬市主板上市公司克服多重不利因素影響，經(jīng)營業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定,，穩(wěn)就業(yè),、保民生作用明顯,，科技創(chuàng)新動(dòng)力涌現(xiàn)，消費(fèi)端加速修復(fù),，顯示出今年以來出臺(tái)的各項(xiàng)政策效應(yīng)正在不斷釋放,，也直觀反映出我國經(jīng)濟(jì)的巨大發(fā)展韌性和潛力。

一,、整體業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定,，虧損面顯著收窄

2023年上半年，滬市主板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.93萬億元,，同比增長(zhǎng)2%,；凈利潤2.32萬億元、扣非后凈利潤2.23萬億元,，同比分別微降2%,、1%,。與2019年同期相比,，上述3項(xiàng)指標(biāo)分別增長(zhǎng)31%、16%,、21%,，年均復(fù)合增長(zhǎng)率7%、4%,、5%,。其中，實(shí)體公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.32萬億元,，同比增長(zhǎng)2%,；凈利潤1.08萬億元、扣非后凈利潤0.99萬億元,，同比均下滑7%,。分季度看，走出先降后升曲線,，較一季度,、二季度3項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比分別增長(zhǎng)9%、5%,、6%,。更為可喜的是，企業(yè)經(jīng)營造血能力明顯恢復(fù),，實(shí)體公司上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入1.28萬億元,，同比增長(zhǎng)22%。

從盈虧面看,，2023年上半年,，1427公司保持盈利,，占比近9成，其中746公司實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長(zhǎng),，116公司扭虧為盈,，較上年同期合計(jì)增加80，凈利潤同比下滑公司較上年同期減少69,。虧損公司方面,，258公司上半年虧損，相較上年同期,、2023年一季度分別減少6,、22，合計(jì)虧損額較上年同期大幅收窄約50%,，虧損公司數(shù),、金額均明顯好轉(zhuǎn)，虧損面顯著收窄,。

二,、穩(wěn)就業(yè)作用突出，促消費(fèi)勢(shì)頭強(qiáng)勁

在穩(wěn)經(jīng)濟(jì),、穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí),，滬市主板公司持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)就業(yè)、保民生的關(guān)鍵性作用,，以點(diǎn)帶面穩(wěn)固就業(yè)基礎(chǔ),。截至2023年6月末，滬市主板公司合計(jì)吸納就業(yè)人數(shù)約1700萬人,，以GDP占比測(cè)算,，預(yù)計(jì)間接帶動(dòng)就業(yè)人數(shù)2億人；上半年合計(jì)支付職工薪酬2.16萬億元,，同比增長(zhǎng)7%,。其中，以醫(yī)藥生物,、電力設(shè)備,、國防軍工為代表的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)職工薪同比增長(zhǎng)15%，科技創(chuàng)新拉動(dòng)高質(zhì)量就業(yè)效應(yīng)開始顯現(xiàn),。此外,，北大荒、蘇墾農(nóng)發(fā),、農(nóng)發(fā)種業(yè)等糧食生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)穩(wěn)定,，有力保障食品安全。

伴隨多項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需政策落地實(shí)施,，市場(chǎng)消費(fèi)潛力持續(xù)釋放,。線下消費(fèi)場(chǎng)景加快恢復(fù),，接觸性、聚集性消費(fèi)明顯回暖,，酒店餐飲,、旅游景區(qū)、電影院線行業(yè)凈利潤同比均實(shí)現(xiàn)大幅扭虧,，已接近2019年同期水平,；線下百貨商超凈利潤同比大幅增長(zhǎng)46%。出行方面,，航空,、鐵路運(yùn)輸客流量恢復(fù)明顯，航空機(jī)場(chǎng)虧損大幅收窄8成,，且二季度比一季度又有顯著改善,，收入、凈利潤環(huán)比增速分別為20%,、38%,；與相對(duì)應(yīng)，鐵路公路凈利潤同比增長(zhǎng)73%,，也呈現(xiàn)持續(xù)好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì),。終端消費(fèi)品端，食品飲料,、美容護(hù)理、用電器等商品服務(wù)消費(fèi)持續(xù)向好,，凈利潤同比分別增長(zhǎng)15%,、59%、14%,，行業(yè)上半年同比增長(zhǎng)3%,，二季度同比增速41%，環(huán)比增長(zhǎng)40%,。

三,、央國企發(fā)揮“壓艙石”作用，民企邊際改善趨勢(shì)明顯

分所有制看,，國有企業(yè)頂住壓力,，充分發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”作用。2023年上半年,，滬市國有企業(yè)營業(yè)收入同比增長(zhǎng)2%,，凈利潤同比基本持平，較2019年同期分別增長(zhǎng)30%,、16%,，上半年實(shí)現(xiàn)凈產(chǎn)收益率5%,，高于市場(chǎng)整體水平。國務(wù)院國委下屬央企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.00萬億元,，凈利潤0.63萬億元,，貢獻(xiàn)超4成收入、近3成凈利潤,，與2019年同期相比,，增長(zhǎng)36%、52%,；二季度環(huán)比增速分別為8%,、14%、12%,。這其中,，京滬高鐵大幅扭虧，凈利潤增幅逾5倍,；四川路橋凈利潤同比增長(zhǎng)23%,；中國中冶、中國中等“中字頭”央企凈利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng),。

民營企業(yè)短期利潤承壓,，但邊際向好趨勢(shì)顯現(xiàn)。2023年上半年,，滬市主板民營企業(yè)營業(yè)收入同比增長(zhǎng)1%,，凈利潤同比下滑9%，但二季度營業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)8%,，扣非后凈利潤環(huán)比增長(zhǎng)6%,，多項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)實(shí)現(xiàn)修復(fù)，且環(huán)比增速快于國企,。更為欣喜的是,，民營企業(yè)經(jīng)營質(zhì)效亦持續(xù)提升，上半年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入同比增長(zhǎng)17%,，二季度現(xiàn)金流環(huán)比大幅改善,，期末產(chǎn)負(fù)債率較年初下降0.56個(gè)百分點(diǎn)。隆基綠能,、福耀玻璃,、海爾智等一批代表性民營企業(yè)上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)超兩位數(shù)增長(zhǎng)。

四,、上下游盈利分化收斂,，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增勢(shì)良好

在消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇和大宗商品價(jià)格回落影響下，上下游盈利結(jié)構(gòu)有所調(diào)整,。上游采掘行業(yè)周期輪動(dòng),，煤炭,、有色、石油等行業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)由增轉(zhuǎn)降,，凈利潤分別同比下滑29%,、24%、7%,。在原材料價(jià)格下行推動(dòng)下,，火電行業(yè)業(yè)績(jī)明顯回升，帶動(dòng)以發(fā)電為主的公用事業(yè)行業(yè)凈利潤整體增長(zhǎng)近30%,。中下游行業(yè)方面,，隨著上游價(jià)格逐步傳導(dǎo)，造紙,、化纖,、橡膠及塑料行業(yè)上半年凈利潤雖出現(xiàn)同比下降，但二季度環(huán)比已有所改善,，較一季度分別增長(zhǎng)近6倍,、3倍和51%。此外,，值得關(guān)注的是,，房地產(chǎn)上半年增速轉(zhuǎn)正，收入,、凈利潤同比分別增長(zhǎng)4%,、2%，其中二季度增速明顯,，帶動(dòng)建筑材料二季度凈利潤降幅環(huán)比有所收窄,。

作為穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的核心行業(yè),，設(shè)備裝備制造行業(yè)保持較快增速，機(jī)械設(shè)備,、電力設(shè)備,、國防軍工等行業(yè)凈利潤同比增長(zhǎng)8%、13%,、24%,。其中，高技術(shù)制造業(yè)展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展勢(shì)頭,，逐步成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎,，軌交設(shè)備、航空裝備,、通信設(shè)備等行業(yè)凈利潤增速分別增長(zhǎng)10%,、29%,、15%。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)亦增勢(shì)良好,，隨著數(shù)字化發(fā)展持續(xù)深入,，信息服務(wù)需求不斷擴(kuò)大，信息傳輸,、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)凈利潤同比增長(zhǎng)10%,，三大運(yùn)營商產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、云等新型業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),，上半年合計(jì)收入超9812億元,、凈利潤超1017億元，同比分別增長(zhǎng)7%,、9%,。此外，高水平科技服務(wù)需求亦持續(xù)提升,，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)凈利潤同比增長(zhǎng)9%,。

五、科技創(chuàng)新動(dòng)能不減,，ESG理念推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型加快

多重壓力下,，滬市主板公司仍不斷加大研發(fā)投入，夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展根基,。2023年上半年,，滬市主板實(shí)體公司合計(jì)研發(fā)支出約3124億元，同比增長(zhǎng)6%,。高技術(shù)行業(yè)依托高強(qiáng)度研發(fā)驅(qū)動(dòng),，經(jīng)營業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，核心關(guān)鍵技術(shù)不斷突破,，國防軍工,、通信、電力設(shè)備行業(yè)研發(fā)支出增幅達(dá)34%,、25%,、17%，凈利潤增長(zhǎng)24%,、9%,、13%，實(shí)現(xiàn)了研發(fā)增長(zhǎng)與業(yè)績(jī)創(chuàng)優(yōu)的正向循環(huán),。高強(qiáng)度研發(fā)的代表性企業(yè)中,，中國中CR450動(dòng)組研制取得階段性成果，相對(duì)交會(huì)時(shí)速891公里創(chuàng)世界新紀(jì)錄；中國電信旗下天翼云突破超大規(guī)模源池調(diào)度等多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù),，算力分發(fā)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)“息壤”成為首個(gè)跨域跨服務(wù)商的算力調(diào)度平臺(tái),；中國電建持續(xù)推進(jìn)規(guī)模化海上漂浮式光伏工程建設(shè),、風(fēng)光耦合制氫關(guān)鍵技術(shù)等前瞻技術(shù)儲(chǔ)備,，強(qiáng)化能源電力新興業(yè)態(tài)引領(lǐng)。

滬市主板公司持續(xù)踐行ESG理念,，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型步伐加快,。采掘、鋼鐵,、化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)積極轉(zhuǎn)型,，陜西煤業(yè)、中煤能源等推進(jìn)煤基產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型升級(jí),，發(fā)展太陽能和風(fēng)能等低碳能源替代,；寶鋼股份重點(diǎn)工序能效達(dá)標(biāo)桿比例81%，節(jié)能18萬噸標(biāo)煤,，完成年度25萬噸目標(biāo)的72%,；紫金礦業(yè)投入環(huán)保生態(tài)金6億元，恢復(fù)植被面積253萬平方米,。綠色能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,，光伏方面，上中游光伏設(shè)備營業(yè)收入,、凈利潤增速分別達(dá)24%和21%,；下游光伏發(fā)電量亦明顯增長(zhǎng)，三峽能源,、中國核電,、上海電力上半年光伏發(fā)電合計(jì)155億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)20%,；新能源方面,，零部件企業(yè)新能源業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，愛柯迪上半年新增訂單中,，新能源相關(guān)訂單占比超過90%,；多整廠商新能源銷量再創(chuàng)新高，行業(yè)龍頭一的廣集團(tuán)新能源產(chǎn)銷量分別增長(zhǎng)118%,、109%。

六,、重點(diǎn)領(lǐng)域投加碼,，“新三樣”出口表現(xiàn)亮眼

穩(wěn)投政策持續(xù)發(fā)力，固定產(chǎn)投穩(wěn)定增長(zhǎng),。2023年上半年,，在一攬子政策的帶動(dòng)下,，滬市主板實(shí)體公司購建長(zhǎng)期產(chǎn)支出合計(jì)1.32萬億元，同比增長(zhǎng)16%,。一批代表先進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展方向的高技術(shù)制造產(chǎn)業(yè)投增長(zhǎng)迅速,，計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備,、,、國防軍工產(chǎn)業(yè)投同比分別增長(zhǎng)40%、30%,、16%,、16%?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)亦保持穩(wěn)定增勢(shì),，公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)然ㄏ嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)投支出同比分別增長(zhǎng)38%,、33%,。中國建筑、中國鐵建,、中國中鐵等9大龍頭基建公司上半年新簽訂單合計(jì)約8萬億元,，同比增幅近9%。綜合考慮基建投建設(shè)周期,，預(yù)計(jì)基建投將在較長(zhǎng)期間內(nèi)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。

外貿(mào)出口在總體保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，呈現(xiàn)更高科技含量的新格局,，“新三樣”出口強(qiáng)勁,。港口數(shù)據(jù)顯示，上港集團(tuán),、寧波港,、青島港三大港口運(yùn)營公司上半年完成貨物吞吐量12億噸，集裝箱吞吐量5958萬標(biāo)箱,，同比分別增長(zhǎng)6%,、5%。同時(shí),，外貿(mào)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化,，“新三樣”出口表現(xiàn)亮眼。光伏設(shè)備,、行業(yè)海外創(chuàng)收同比增長(zhǎng)40%,、33%。具體看，光伏設(shè)備企業(yè)福萊特和福斯特上半年實(shí)現(xiàn)海外收入22億元和19億元,，同比增長(zhǎng)53%和14%,；整企業(yè)上集團(tuán)海外銷量53萬輛，同比增長(zhǎng)40%,，其中在歐洲市場(chǎng)的新能源銷量占比超過50%,，并且已連續(xù)4個(gè)月單月銷量突破2萬輛；宇通客新能源客累計(jì)出口量超過3700臺(tái),，在海外30多個(gè)國形成批量銷售并實(shí)現(xiàn)良好運(yùn)營,；零部件企業(yè)華域積極參與全球產(chǎn)業(yè)分工，融入全球產(chǎn)業(yè)供應(yīng)體系,，上半年海外創(chuàng)收157億元,，同比增長(zhǎng)13%。

七,、并購重組助力提質(zhì)增效,，金融持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)

滬市主板持續(xù)發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體功能，支持上市公司利用本市場(chǎng)工具提質(zhì)增效,，加速業(yè)務(wù)板塊轉(zhuǎn)型升級(jí),。2023年上半年，共披露19單重組方案,，涉及金額合計(jì)185億元,。具體看，部分公司利用重組實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,。中船科技重組注入風(fēng)電等相關(guān)新能源領(lǐng)域產(chǎn),，積極向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型發(fā)展；部分公司通過重組理順內(nèi)部架構(gòu),，整合同類業(yè)務(wù),，中航電子吸并中航機(jī)電，實(shí)現(xiàn)了航空電子系統(tǒng)與機(jī)電系統(tǒng)深度融合,；部分公司利用本市場(chǎng)盤活存量,、防范風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)陸嘴,、格力地產(chǎn)積極實(shí)施產(chǎn)重組購買產(chǎn),，配募金額合計(jì)136億元。

另一方面,，上市公司融規(guī)模保持穩(wěn)定,，金融持續(xù)讓利實(shí)體企業(yè)。2023年上半年,，滬市主板實(shí)體公司合計(jì)融規(guī)模6.84萬億元,，與上年同期基本持平,，其中民營實(shí)體企業(yè)融規(guī)模增長(zhǎng)2%。此外,，10余房地產(chǎn)企業(yè)披露再融方案，計(jì)劃募金額合計(jì)超500億元,，大名城,、保利發(fā)展等公司融事項(xiàng)已獲審核通過。上交所債券市場(chǎng)發(fā)揮積極作用,，上半年滬市主板公司發(fā)行公司債規(guī)模合計(jì)4036億元,，同比增長(zhǎng)31%，加權(quán)平均利率3.18%,，同比下降0.05個(gè)百分點(diǎn),，其中新增發(fā)行科技創(chuàng)新債規(guī)模231億元。金融讓利實(shí)體方面,，滬市銀行的公司類貸款及墊款余額合計(jì)約88萬億元,，較年初增長(zhǎng)13%；銀行業(yè)平均凈息差1.82%,、凈利差1.72%,，同比分別下降0.15個(gè)百分點(diǎn)和0.14個(gè)百分點(diǎn)，金融行業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度持續(xù)加大,。

八,、市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)改善，藍(lán)籌股,、科技股交易額提升

2023年以來,，滬市主板公司市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。一方面,，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司估值提升,，千億級(jí)公司較年初凈增加3，百億級(jí)公司凈增加12,，增加公司主要分布在傳媒,、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè),。央企估值顯著修復(fù),，滬市270余央企累計(jì)漲幅平均數(shù)為10%，中位數(shù)為8%,，分別跑贏大盤8.7,、6.5個(gè)百分點(diǎn)；中國科傳,、人民網(wǎng)等5央企累計(jì)漲幅超100%,，13央企累計(jì)漲幅超50%,；傳媒、通信,、計(jì)算機(jī)等行業(yè)央企漲幅居前,，分別達(dá)89%、26%,、25%,。另一方面，“炒小炒差”現(xiàn)象有所遏制,，年初至今滬市風(fēng)險(xiǎn)警示板塊下跌4%,，板塊內(nèi)7成以上股票股價(jià)下跌，風(fēng)險(xiǎn)警示股票平均跌幅9%,。

與此同時(shí),，市場(chǎng)交易額向龍頭企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)一步匯聚,。優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股更獲市場(chǎng)青睞,，年初以來，市值千億以上,、500億以上公司成交額占比分別為24%和38%,，相較去年同期分別增長(zhǎng)2個(gè)、3個(gè)百分點(diǎn),?？萍紕?chuàng)新能力成為企業(yè)投價(jià)值的重要支撐，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重超過10%,、5%的公司,，年初至今的成交額占比分別達(dá)到10%和22%，相較去年同期分別增長(zhǎng)4個(gè),、5個(gè)百分點(diǎn),，計(jì)算機(jī)、通信,、國防軍工,、電子等行業(yè)成交額占比均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

九,、回購增持傳遞信心,，中期分紅漸成風(fēng)氣

2023年以來，滬市主板公司新增披露回購計(jì)劃74次,，擬回購金額上限合計(jì)逾400億元,，新增計(jì)劃實(shí)施金額合計(jì)約83億元。其中,，海爾智,、上集團(tuán)斥回購金額分別達(dá)30億元,、20億元，恒瑞醫(yī)藥,、梅花生物,、明陽智能回購金額均超10億元。增持方面,，新增重要股東增持計(jì)劃55次,，擬增持金額上限合計(jì)超105億元。杭州銀行,、四川路橋、海爾智等公司大股東紛紛實(shí)施大額增持,，以真金白銀傳遞對(duì)上市公司的充足信心,。此外，近期20余公司大股東,、董事,、監(jiān)事和高級(jí)管理人員提前終止減持計(jì)劃或披露承諾不減持公告，攜手并肩穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,。

中期現(xiàn)金分紅數(shù)和總量都有新突破,。近期，滬市主板合計(jì)61公司推出中期分紅方案,，現(xiàn)金分紅總額達(dá)1846億元,。其中，央企控股公司發(fā)揮“領(lǐng)頭羊”作用,，積極分紅回饋投者,。三大運(yùn)營商、“三桶油”均推出大額分紅計(jì)劃,。其中,，中國移動(dòng)現(xiàn)金分紅476億元，中國石油,、中國石化,、中國海油分紅金額分別為384億元、258億元,、174億元,，中國電信分紅金額達(dá)131億元，現(xiàn)金分紅比例超過65%,，中國聯(lián)通,、寶鋼股份均分紅超20億元。除此外,，安井食品,、愛瑪科技等一批民營企業(yè)也紛紛進(jìn)行大額現(xiàn)金分紅回饋股東,，與股東共享發(fā)展成果。

十,、曲折式前進(jìn)態(tài)勢(shì)明顯,，業(yè)績(jī)修復(fù)基礎(chǔ)預(yù)計(jì)將不斷鞏固

滬市上市公司2023年半年度報(bào)告顯示，2023年上半年,，滬市主板仍有部分公司和行業(yè)業(yè)績(jī)處于低位運(yùn)行,。其中，258公司經(jīng)營出現(xiàn)虧損,，146公司業(yè)績(jī)下滑超50%,；鋼鐵、化工行業(yè)凈利潤同比下降80%,、52%,，且二季度降幅相較一季度進(jìn)一步擴(kuò)大，半導(dǎo)體,、消費(fèi)電子凈利潤同比下滑67%,、4%。近600披露海外收入的公司,，上半年合計(jì)海外收入降幅10%,，農(nóng)化制品、玻璃玻纖,、紡織服裝降幅較大,。此外，房地產(chǎn)行業(yè)上半年業(yè)績(jī)雖有所好轉(zhuǎn),，但償債壓力仍然較大,，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。

展望下半年,，隨著我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好,，市場(chǎng)需求逐步擴(kuò)大，供需關(guān)系不斷改善,，上市公司業(yè)績(jī)將大概率加速回歸穩(wěn)步增長(zhǎng)軌道,。同時(shí)，上半年出臺(tái)的各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策也將在下半年發(fā)揮出更大的拉動(dòng)效應(yīng),?；谏鲜鲞@些有利因素，疊加上市公司自身不斷加快的科技創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐,，上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)基礎(chǔ)將更加穩(wěn)固,。

本文源自：金融界

作者：上交所發(fā)布