截至2023年8月31日,，滬市主板1685上市公司全部完成2023年半年度報告披露,?？傮w看,，滬市主板上市公司克服多重不利因素影響,，經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)定,，穩(wěn)就業(yè),、保民生作用明顯，科技創(chuàng)新動力涌現(xiàn),，消費端加速修復,，顯示出今年以來出臺的各項政策效應正在不斷釋放，也直觀反映出我國經(jīng)濟的巨大發(fā)展韌性和潛力,。

一,、整體業(yè)績保持穩(wěn)定，虧損面顯著收窄

2023年上半年,，滬市主板公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入24.93萬億元,，同比增長2%；凈利潤2.32萬億元,、扣非后凈利潤2.23萬億元,，同比分別微降2%、1%,。與2019年同期相比,，上述3項指標分別增長31%、16%,、21%,，年均復合增長率7%,、4%、5%,。其中,，實體公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.32萬億元，同比增長2%,；凈利潤1.08萬億元,、扣非后凈利潤0.99萬億元，同比均下滑7%,。分季度看,，走出先降后升曲線，較一季度,、二季度3項指標環(huán)比分別增長9%,、5%、6%,。更為可喜的是,，企業(yè)經(jīng)營造血能力明顯恢復，實體公司上半年實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入1.28萬億元,，同比增長22%,。

從盈虧面看，2023年上半年,，1427公司保持盈利,，占比近9成，其中746公司實現(xiàn)凈利潤同比增長,，116公司扭虧為盈,，較上年同期合計增加80，凈利潤同比下滑公司較上年同期減少69,。虧損公司方面,，258公司上半年虧損，相較上年同期,、2023年一季度分別減少6,、22，合計虧損額較上年同期大幅收窄約50%,，虧損公司數(shù),、金額均明顯好轉，虧損面顯著收窄,。

二,、穩(wěn)就業(yè)作用突出,，促消費勢頭強勁

在穩(wěn)經(jīng)濟,、穩(wěn)增長的同時,，滬市主板公司持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)就業(yè)、保民生的關鍵性作用,，以點帶面穩(wěn)固就業(yè)基礎,。截至2023年6月末，滬市主板公司合計吸納就業(yè)人數(shù)約1700萬人,，以GDP占比測算,，預計間接帶動就業(yè)人數(shù)2億人；上半年合計支付職工薪酬2.16萬億元,，同比增長7%,。其中，以醫(yī)藥生物,、電力設備,、國防軍工為代表的高技術產(chǎn)業(yè)職工薪同比增長15%，科技創(chuàng)新拉動高質量就業(yè)效應開始顯現(xiàn),。此外,，北大荒、蘇墾農(nóng)發(fā),、農(nóng)發(fā)種業(yè)等糧食生產(chǎn)企業(yè)供應穩(wěn)定,，有力保障食品安全。

伴隨多項擴大內需政策落地實施,，市場消費潛力持續(xù)釋放,。線下消費場景加快恢復，接觸性,、聚集性消費明顯回暖,，酒店餐飲、旅游景區(qū),、電影院線行業(yè)凈利潤同比均實現(xiàn)大幅扭虧,，已接近2019年同期水平；線下百貨商超凈利潤同比大幅增長46%,。出行方面,，航空、鐵路運輸客流量恢復明顯,，航空機場虧損大幅收窄8成,，且二季度比一季度又有顯著改善，收入,、凈利潤環(huán)比增速分別為20%,、38%；與相對應，鐵路公路凈利潤同比增長73%,，也呈現(xiàn)持續(xù)好轉的態(tài)勢,。終端消費品端，食品飲料,、美容護理,、用電器等商品服務消費持續(xù)向好，凈利潤同比分別增長15%,、59%,、14%，行業(yè)上半年同比增長3%,，二季度同比增速41%,，環(huán)比增長40%。

三,、央國企發(fā)揮“壓艙石”作用,，民企邊際改善趨勢明顯

分所有制看，國有企業(yè)頂住壓力,，充分發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟的“壓艙石”作用,。2023年上半年，滬市國有企業(yè)營業(yè)收入同比增長2%,，凈利潤同比基本持平,，較2019年同期分別增長30%、16%,，上半年實現(xiàn)凈產(chǎn)收益率5%,，高于市場整體水平。國務院國委下屬央企合計實現(xiàn)營業(yè)收入11.00萬億元,，凈利潤0.63萬億元,，貢獻超4成收入、近3成凈利潤,，與2019年同期相比,，增長36%、52%,；二季度環(huán)比增速分別為8%,、14%、12%,。這其中,，京滬高鐵大幅扭虧，凈利潤增幅逾5倍,；四川路橋凈利潤同比增長23%,；中國中冶,、中國中等“中字頭”央企凈利潤實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

民營企業(yè)短期利潤承壓,，但邊際向好趨勢顯現(xiàn),。2023年上半年，滬市主板民營企業(yè)營業(yè)收入同比增長1%,，凈利潤同比下滑9%,，但二季度營業(yè)收入環(huán)比增長8%,，扣非后凈利潤環(huán)比增長6%,，多項經(jīng)營指標實現(xiàn)修復，且環(huán)比增速快于國企,。更為欣喜的是,，民營企業(yè)經(jīng)營質效亦持續(xù)提升，上半年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入同比增長17%,，二季度現(xiàn)金流環(huán)比大幅改善,，期末產(chǎn)負債率較年初下降0.56個百分點。隆基綠能,、福耀玻璃,、海爾智等一批代表性民營企業(yè)上半年凈利潤實現(xiàn)超兩位數(shù)增長。

四,、上下游盈利分化收斂,，高技術產(chǎn)業(yè)增勢良好

在消費持續(xù)復蘇和大宗商品價格回落影響下，上下游盈利結構有所調整,。上游采掘行業(yè)周期輪動,，煤炭、有色,、石油等行業(yè)經(jīng)營業(yè)績由增轉降,，凈利潤分別同比下滑29%、24%,、7%,。在原材料價格下行推動下，火電行業(yè)業(yè)績明顯回升,，帶動以發(fā)電為主的公用事業(yè)行業(yè)凈利潤整體增長近30%,。中下游行業(yè)方面，隨著上游價格逐步傳導,，造紙,、化纖、橡膠及塑料行業(yè)上半年凈利潤雖出現(xiàn)同比下降,，但二季度環(huán)比已有所改善,，較一季度分別增長近6倍,、3倍和51%。此外,，值得關注的是,，房地產(chǎn)上半年增速轉正，收入,、凈利潤同比分別增長4%,、2%，其中二季度增速明顯,，帶動建筑材料二季度凈利潤降幅環(huán)比有所收窄,。

作為穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的核心行業(yè),，設備裝備制造行業(yè)保持較快增速,，機械設備、電力設備,、國防軍工等行業(yè)凈利潤同比增長8%,、13%、24%,。其中,，高技術制造業(yè)展現(xiàn)出較強的發(fā)展勢頭，逐步成為經(jīng)濟增長的新引擎,，軌交設備,、航空裝備、通信設備等行業(yè)凈利潤增速分別增長10%,、29%,、15%。現(xiàn)代服務業(yè)亦增勢良好,，隨著數(shù)字化發(fā)展持續(xù)深入,，信息服務需求不斷擴大，信息傳輸,、軟件和信息技術服務業(yè)凈利潤同比增長10%,，三大運營商產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、云等新型業(yè)務快速增長,，上半年合計收入超9812億元,、凈利潤超1017億元，同比分別增長7%,、9%,。此外，高水平科技服務需求亦持續(xù)提升,，科學研究和技術服務業(yè)凈利潤同比增長9%,。

五,、科技創(chuàng)新動能不減，ESG理念推動綠色轉型加快

多重壓力下,，滬市主板公司仍不斷加大研發(fā)投入,，夯實長期發(fā)展根基。2023年上半年,，滬市主板實體公司合計研發(fā)支出約3124億元,，同比增長6%。高技術行業(yè)依托高強度研發(fā)驅動,，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)較快增長,，核心關鍵技術不斷突破，國防軍工,、通信,、電力設備行業(yè)研發(fā)支出增幅達34%,、25%,、17%，凈利潤增長24%,、9%,、13%，實現(xiàn)了研發(fā)增長與業(yè)績創(chuàng)優(yōu)的正向循環(huán),。高強度研發(fā)的代表性企業(yè)中,，中國中CR450動組研制取得階段性成果，相對交會時速891公里創(chuàng)世界新紀錄,；中國電信旗下天翼云突破超大規(guī)模源池調度等多項關鍵核心技術,，算力分發(fā)網(wǎng)絡平臺“息壤”成為首個跨域跨服務商的算力調度平臺；中國電建持續(xù)推進規(guī)?；Ｉ掀∈焦夥こ探ㄔO,、風光耦合制氫關鍵技術等前瞻技術儲備，強化能源電力新興業(yè)態(tài)引領,。

滬市主板公司持續(xù)踐行ESG理念,，推動綠色低碳轉型步伐加快。采掘,、鋼鐵,、化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)積極轉型，陜西煤業(yè),、中煤能源等推進煤基產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉型升級,，發(fā)展太陽能和風能等低碳能源替代；寶鋼股份重點工序能效達標桿比例81%,，節(jié)能18萬噸標煤,，完成年度25萬噸目標的72%,；紫金礦業(yè)投入環(huán)保生態(tài)金6億元，恢復植被面積253萬平方米,。綠色能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,，光伏方面，上中游光伏設備營業(yè)收入,、凈利潤增速分別達24%和21%,；下游光伏發(fā)電量亦明顯增長，三峽能源,、中國核電,、上海電力上半年光伏發(fā)電合計155億千瓦時，同比增長20%,；新能源方面,，零部件企業(yè)新能源業(yè)務占比持續(xù)提升，愛柯迪上半年新增訂單中,，新能源相關訂單占比超過90%,；多整廠商新能源銷量再創(chuàng)新高，行業(yè)龍頭一的廣集團新能源產(chǎn)銷量分別增長118%,、109%,。

六、重點領域投加碼,，“新三樣”出口表現(xiàn)亮眼

穩(wěn)投政策持續(xù)發(fā)力,，固定產(chǎn)投穩(wěn)定增長。2023年上半年,，在一攬子政策的帶動下,，滬市主板實體公司購建長期產(chǎn)支出合計1.32萬億元，同比增長16%,。一批代表先進生產(chǎn)發(fā)展方向的高技術制造產(chǎn)業(yè)投增長迅速,，計算機、電力設備,、,、國防軍工產(chǎn)業(yè)投同比分別增長40%、30%,、16%,、16%?；A設施建設亦保持穩(wěn)定增勢,，公用事業(yè)、交通運輸?shù)然ㄏ嚓P產(chǎn)業(yè)投支出同比分別增長38%,、33%,。中國建筑,、中國鐵建、中國中鐵等9大龍頭基建公司上半年新簽訂單合計約8萬億元,，同比增幅近9%,。綜合考慮基建投建設周期，預計基建投將在較長期間內帶動相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。

外貿出口在總體保持穩(wěn)定的基礎上,，呈現(xiàn)更高科技含量的新格局，“新三樣”出口強勁,。港口數(shù)據(jù)顯示,，上港集團、寧波港,、青島港三大港口運營公司上半年完成貨物吞吐量12億噸,，集裝箱吞吐量5958萬標箱，同比分別增長6%,、5%,。同時，外貿出現(xiàn)結構性變化,，“新三樣”出口表現(xiàn)亮眼,。光伏設備,、行業(yè)海外創(chuàng)收同比增長40%,、33%。具體看,，光伏設備企業(yè)福萊特和福斯特上半年實現(xiàn)海外收入22億元和19億元,，同比增長53%和14%；整企業(yè)上集團海外銷量53萬輛,，同比增長40%,，其中在歐洲市場的新能源銷量占比超過50%，并且已連續(xù)4個月單月銷量突破2萬輛,；宇通客新能源客累計出口量超過3700臺,，在海外30多個國形成批量銷售并實現(xiàn)良好運營；零部件企業(yè)華域積極參與全球產(chǎn)業(yè)分工,，融入全球產(chǎn)業(yè)供應體系,，上半年海外創(chuàng)收157億元，同比增長13%,。

七,、并購重組助力提質增效，金融持續(xù)讓利實體經(jīng)濟

滬市主板持續(xù)發(fā)揮金融服務實體功能,，支持上市公司利用本市場工具提質增效,，加速業(yè)務板塊轉型升級,。2023年上半年，共披露19單重組方案,，涉及金額合計185億元,。具體看，部分公司利用重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉型,。中船科技重組注入風電等相關新能源領域產(chǎn),，積極向新能源領域轉型發(fā)展；部分公司通過重組理順內部架構,，整合同類業(yè)務,，中航電子吸并中航機電，實現(xiàn)了航空電子系統(tǒng)與機電系統(tǒng)深度融合,；部分公司利用本市場盤活存量,、防范風險，房地產(chǎn)企業(yè)陸嘴,、格力地產(chǎn)積極實施產(chǎn)重組購買產(chǎn),，配募金額合計136億元。

另一方面,，上市公司融規(guī)模保持穩(wěn)定,，金融持續(xù)讓利實體企業(yè)。2023年上半年,，滬市主板實體公司合計融規(guī)模6.84萬億元,，與上年同期基本持平，其中民營實體企業(yè)融規(guī)模增長2%,。此外,，10余房地產(chǎn)企業(yè)披露再融方案，計劃募金額合計超500億元,，大名城,、保利發(fā)展等公司融事項已獲審核通過。上交所債券市場發(fā)揮積極作用,，上半年滬市主板公司發(fā)行公司債規(guī)模合計4036億元,，同比增長31%，加權平均利率3.18%,，同比下降0.05個百分點,，其中新增發(fā)行科技創(chuàng)新債規(guī)模231億元。金融讓利實體方面,，滬市銀行的公司類貸款及墊款余額合計約88萬億元,，較年初增長13%；銀行業(yè)平均凈息差1.82%、凈利差1.72%,，同比分別下降0.15個百分點和0.14個百分點,，金融行業(yè)對實體經(jīng)濟支持力度持續(xù)加大。

八,、市場估值結構改善,，藍籌股、科技股交易額提升

2023年以來,，滬市主板公司市場估值結構進一步改善,。一方面，優(yōu)質藍籌公司估值提升,，千億級公司較年初凈增加3,，百億級公司凈增加12，增加公司主要分布在傳媒,、醫(yī)藥生物,、計算機等行業(yè)。央企估值顯著修復,，滬市270余央企累計漲幅平均數(shù)為10%,，中位數(shù)為8%，分別跑贏大盤8.7,、6.5個百分點,；中國科傳、人民網(wǎng)等5央企累計漲幅超100%,，13央企累計漲幅超50%,；傳媒、通信,、計算機等行業(yè)央企漲幅居前,，分別達89%、26%,、25%。另一方面,，“炒小炒差”現(xiàn)象有所遏制,，年初至今滬市風險警示板塊下跌4%，板塊內7成以上股票股價下跌,，風險警示股票平均跌幅9%,。

與此同時，市場交易額向龍頭企業(yè),、科技創(chuàng)新企業(yè)進一步匯聚,。優(yōu)質藍籌股更獲市場青睞，年初以來,，市值千億以上,、500億以上公司成交額占比分別為24%和38%,，相較去年同期分別增長2個、3個百分點,?？萍紕?chuàng)新能力成為企業(yè)投價值的重要支撐，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重超過10%,、5%的公司,，年初至今的成交額占比分別達到10%和22%，相較去年同期分別增長4個,、5個百分點,，計算機、通信,、國防軍工,、電子等行業(yè)成交額占比均呈現(xiàn)上升趨勢。

九,、回購增持傳遞信心,，中期分紅漸成風氣

2023年以來，滬市主板公司新增披露回購計劃74次,，擬回購金額上限合計逾400億元,，新增計劃實施金額合計約83億元。其中,，海爾智,、上集團斥回購金額分別達30億元、20億元,，恒瑞醫(yī)藥,、梅花生物、明陽智能回購金額均超10億元,。增持方面,，新增重要股東增持計劃55次，擬增持金額上限合計超105億元,。杭州銀行,、四川路橋、海爾智等公司大股東紛紛實施大額增持,，以真金白銀傳遞對上市公司的充足信心,。此外，近期20余公司大股東,、董事,、監(jiān)事和高級管理人員提前終止減持計劃或披露承諾不減持公告，攜手并肩穩(wěn)定市場預期。

中期現(xiàn)金分紅數(shù)和總量都有新突破,。近期,，滬市主板合計61公司推出中期分紅方案，現(xiàn)金分紅總額達1846億元,。其中,，央企控股公司發(fā)揮“領頭羊”作用，積極分紅回饋投者,。三大運營商,、“三桶油”均推出大額分紅計劃。其中,，中國移動現(xiàn)金分紅476億元,，中國石油、中國石化,、中國海油分紅金額分別為384億元,、258億元、174億元,，中國電信分紅金額達131億元,，現(xiàn)金分紅比例超過65%，中國聯(lián)通,、寶鋼股份均分紅超20億元,。除此外，安井食品,、愛瑪科技等一批民營企業(yè)也紛紛進行大額現(xiàn)金分紅回饋股東,，與股東共享發(fā)展成果。

十,、曲折式前進態(tài)勢明顯,，業(yè)績修復基礎預計將不斷鞏固

滬市上市公司2023年半年度報告顯示，2023年上半年,，滬市主板仍有部分公司和行業(yè)業(yè)績處于低位運行,。其中，258公司經(jīng)營出現(xiàn)虧損,，146公司業(yè)績下滑超50%,；鋼鐵、化工行業(yè)凈利潤同比下降80%,、52%，且二季度降幅相較一季度進一步擴大,，半導體,、消費電子凈利潤同比下滑67%、4%。近600披露海外收入的公司,，上半年合計海外收入降幅10%,，農(nóng)化制品、玻璃玻纖,、紡織服裝降幅較大,。此外，房地產(chǎn)行業(yè)上半年業(yè)績雖有所好轉,，但償債壓力仍然較大,，流動性風險仍需關注。

展望下半年,，隨著我國經(jīng)濟恢復向好,，市場需求逐步擴大，供需關系不斷改善,，上市公司業(yè)績將大概率加速回歸穩(wěn)步增長軌道,。同時，上半年出臺的各項穩(wěn)經(jīng)濟政策也將在下半年發(fā)揮出更大的拉動效應,?；谏鲜鲞@些有利因素，疊加上市公司自身不斷加快的科技創(chuàng)新和轉型發(fā)展步伐,，上市公司業(yè)績修復基礎將更加穩(wěn)固,。

本文源自：金融界

作者：上交所發(fā)布