1.金面

央行今日開展500億元7天期逆回購操作,，中標(biāo)利率為1.80%,，與此前持平。因今日有900億元逆回購到期,，公開市場實現(xiàn)凈回籠400億元,。銀行間主要利率債收益率在1月5日晚上8點前普遍下行，其中1年期國債活躍券230024下行2.00BP,；5年期國債活躍券230022下行1.50BP,；10年期國債活躍券230026下行1.00BP。(數(shù)據(jù)來源：Wind,，東方金誠)

2.國內(nèi)市場

2023年債券市場持續(xù)走牛,，去年中國人民銀行主要通過逆回購操作補充流動性，降準(zhǔn)降息并未頻繁使用,，并容忍DR007加權(quán)平均收益率持續(xù)維持在政策利率上,。對此中國首席經(jīng)濟學(xué)論壇高級研究員袁東陽認(rèn)為，這主要意圖就是壓縮杠桿,，進而確保中國人民銀行釋放的每一單位流動性都盡可能進入實體經(jīng)濟。

步入2024年,，債券市場又會如何演繹？對此,，南華基金認(rèn)為,，利率中樞下移將匹配新時期經(jīng)濟特點。高質(zhì)量發(fā)展階段,，利率作為宏觀經(jīng)濟的一面鏡子,，其趨勢或中樞下移,。實際上，海外發(fā)達經(jīng)濟體多數(shù)也提供了相同的經(jīng)驗,。特別是,，近些年來在企業(yè)部門、居民部門杠桿相繼觸頂后,，疊加土地基建投融活動趨冷,、西方供應(yīng)鏈去風(fēng)險化、人口老齡化等因素,，市場對經(jīng)濟增長中樞帶動利率中樞的中長期下移有較為普遍的共識,。

3.海外市場

據(jù)美國財政部最新數(shù)據(jù)通報，當(dāng)前,，美國國債規(guī)模首次突破34萬億美元,。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室(CBO)的預(yù)算展望，未來30年,，美國國債規(guī)模將增長近一倍,。截至2053年底美國國債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將飆升至181%。

對此,，摩根大通策略師邁克爾·切巴萊斯特表示,，面對債務(wù)的不斷提高，美國政府在縮減支出這條路上已經(jīng)走投無路了?，F(xiàn)在美國就如同溫水中的青蛙一樣,，盡管當(dāng)下投者對于美國債務(wù)不斷惡化的影響還沒有直觀的認(rèn)識，但總有一天青蛙會被煮熟,，而美國債務(wù)的巨大影響也終將會壓垮美國的經(jīng)濟,。

在潛在經(jīng)濟增速下行且利率趨于長期下行的背景下，我國以30年期國債為主的超長期債券市場發(fā)展迅速,，而30年期國債期貨的上市更是填補了機構(gòu)投超長期債券的風(fēng)險管理工具,，活躍了30年期國債的成交量。鵬揚30年國債ETF(511090)是目前市場上唯一跟蹤中債30年期國債指數(shù)的ETF,，具有顯著的稀缺性和創(chuàng)新性,。該產(chǎn)品可以作為客戶的久期配置工具及久期調(diào)節(jié)工具，短期在市場利率波動較大時,，具備較強的交易屬性,，長期在利率下行的背景下，具備較強的配置屬性,，值得投者關(guān)注,。

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